Fundador da Uniswap: os AMMs vão dominar os maiores mercados — e a tokenização é o motor
Hayden Adams publica seu primeiro texto desde 2019: 'Correlated Pairs' — como AMMs venceram no long tail e vão reorganizar os maiores mercados quando os ativos forem tokenizados.
Destaques
- Uniswap já liquidou US$ 4,6 trilhões e levou DEXs de <1% para >20% do volume spot centralizado
- Comparação com os fundos de índice de 1976 ('loucura de Bogle') — a 'loucura' da tokenização está acabando
- SEC aprovou Nasdaq e NYSE para ações tokenizadas; DTCC fez trial ao vivo em julho
- Liquidez onchain se organiza em pares correlacionados (ETH, SOL, stablecoins) — correlação aprofunda liquidez
- Tokenização torna mercados programáveis — quebrando o 'bundle' das market makers tradicionais (Citadel)
O fundador da Uniswap, Hayden Adams, publicou seu primeiro texto longo desde 2019: uma defesa profunda de que os AMMs (automated market makers) vão dominar os maiores mercados financeiros do mundo — e que a tokenização é o catalisador. O article tem 428 mil views.
A tese central
Adams compara o momento da tokenização com o lançamento dos fundos de índice em 1976 — chamado de 'loucura de Bogle' e hoje dono da maioria dos ativos americanos. Agora, com a SEC aprovando Nasdaq e NYSE para ações tokenizadas e a DTCC fazendo trial ao vivo, a 'loucura' da tokenização está acabando.
O que a tokenização muda
Para Adams, tokenizar não é só 'infraestrutura mais rápida': é tornar os mercados programáveis — mudando quais mercados existem, quem os faz e contra o que negociam. A Uniswap já liquidou US$ 4,6 trilhões em volume e levou as DEXs de menos de 1% para mais de 20% do volume spot centralizado.
Pares correlacionados
A chave do artigo: a liquidez onchain se organiza em 'pares correlacionados' — ativos de Ethereum negociam contra ETH, os de Solana contra SOL, stablecoins entre si. Como LPs ganham quando os ativos se movem juntos, a correlação aprofunda a liquidez. Quando os ativos do mundo forem tokenizados, os maiores mercados vão se reorganizar assim.
Por que acompanhar
O article é a visão de quem construiu o maior protocolo DeFi do mundo sobre o futuro dos mercados: a quebra do 'bundle' das market makers tradicionais (como a Citadel) pela competição em camadas. Para o Radar, conecta com o vídeo do Finematics sobre o renascimento do DeFi.