BlackRock redujo de US$ 25 millones a US$ 1 millón el valor mínimo para conversión en especie de bitcoin en el iShares Bitcoin Trust (IBIT), informó el jefe de activos digitales de la gestora, Robbie Mitchnick, en una entrevista a Bloomberg TV el lunes (10). El cambio representa una caída del 96% en el límite anterior y amplía el acceso al mecanismo de reembolso del fondo.
Mecanismo de conversión
La conversión en especie permite que un participante autorizado entregue bitcoin directamente a la gestora y reciba participaciones del IBIT a cambio, sin pasar por una liquidación en efectivo. Los participantes autorizados son bancos o corredores de bolsa con licencia para crear y canjear participaciones de ETFs directamente con el emisor.
Con el límite anterior de US$ 25 millones, el mecanismo estaba restringido a grandes creadores de mercado y mesas institucionales. Con el nuevo mínimo, un grupo más amplio de participantes autorizados e instituciones medianas podrá utilizar el recurso.
Impacto en el mercado
El efecto práctico, según la gestora, es un vínculo más estrecho entre el precio de las participaciones del IBIT y el precio al contado del bitcoin. Con más participantes capaces de arbitrar el fondo directamente contra el activo, las discrepancias de precio tienden a corregirse más rápido, lo que puede beneficiar a los partícipes con mejor liquidez y diferenciales más reducidos.
La conversión en especie también evita la venta al contado del bitcoin para fines tributarios, ya que el intercambio directo por el ETF no constituye una realización de efectivo. BlackRock afirma que pretende reducir aún más el límite en el futuro, con el objetivo de hacer el mecanismo disponible para cualquier tamaño de transacción.
Flujo de entradas
El recorte del mínimo se produce en medio de un fuerte flujo de entradas del IBIT. El fondo registró US$ 479 millones en entradas en tres días la semana pasada, alrededor del 76% del total captado por los ETFs al contado de bitcoin en el período. El conjunto de estos fondos tuvo cinco días consecutivos de entradas netas a principios de agosto, con más de US$ 750 millones en la semana, incluso con el bitcoin oscilando por debajo de US$ 65 mil.
Desde el lanzamiento, en enero de 2024, el IBIT se ha convertido en el mayor ETF al contado de bitcoin en activos. El movimiento contrasta con el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), que acumula salidas de cerca de US$ 27,47 mil millones desde la conversión a ETF en 2024.
