A BlackRock reduziu de US$ 25 milhões para US$ 1 milhão o valor mínimo para conversão em espécie de bitcoin no iShares Bitcoin Trust (IBIT), informou o chefe de ativos digitais da gestora, Robbie Mitchnick, em entrevista à Bloomberg TV na segunda-feira (10). A mudança representa uma queda de 96% no limite anterior e amplia o acesso ao mecanismo de resgate do fundo.
Mecanismo de conversão
A conversão em espécie permite que um participante autorizado entregue bitcoin diretamente à gestora e receba cotas do IBIT em troca, sem passar por uma liquidação em dinheiro. Participantes autorizados são bancos ou corretoras licenciados para criar e resgatar cotas de ETFs diretamente com o emissor.
Com o limite anterior de US$ 25 milhões, o mecanismo ficava restrito a grandes formadores de mercado e mesas institucionais. Com o novo piso, um grupo mais amplo de participantes autorizados e instituições de médio porte poderá usar o recurso.
Impacto no mercado
O efeito prático, segundo a gestora, é um vínculo mais estreito entre o preço das cotas do IBIT e o preço à vista do bitcoin. Com mais participantes aptos a arbitrar o fundo diretamente contra o ativo, discrepâncias de preço tendem a ser corrigidas mais rápido, o que pode beneficiar cotistas com melhor liquidez e spreads menores.
A conversão em espécie também evita a venda à vista do bitcoin para fins tributários, já que a troca direta pelo ETF não configura realização de caixa. A BlackRock afirma que pretende reduzir ainda mais o limite no futuro, com a meta de tornar o mecanismo disponível para qualquer tamanho de transação.
Fluxo de captação
O corte no mínimo ocorre em meio a um forte fluxo de captação do IBIT. O fundo registrou US$ 479 milhões em entradas em três dias na semana passada, cerca de 76% do total captado pelos ETFs spot de bitcoin no período. O conjunto desses fundos teve cinco dias consecutivos de entradas líquidas no início de agosto, com mais de US$ 750 milhões na semana, mesmo com o bitcoin oscilando abaixo de US$ 65 mil.
Desde o lançamento, em janeiro de 2024, o IBIT se tornou o maior ETF spot de bitcoin em ativos. O movimento contrasta com o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), que acumula saídas de cerca de US$ 27,47 bilhões desde a conversão para ETF em 2024.
