A MSCI confirmou nesta quarta-feira (11) que a Strategy, empresa ligada a Michael Saylor, e a japonesa Metaplanet serão retiradas de seus índices de ações após a adoção de novas regras para companhias consideradas não operacionais. As exclusões serão implementadas após o fechamento dos mercados em 30 de novembro, com efeito a partir de 1º de dezembro.
As duas empresas ganharam destaque por utilizar recursos corporativos para acumular bitcoin. A Strategy será excluída do MSCI USA, enquanto a Metaplanet deixará o MSCI Japan Small Cap. A decisão também afeta a presença dessas companhias em índices globais derivados.
A mudança pode provocar vendas de ações por fundos que acompanham os indicadores da MSCI. Esses veículos de investimento precisam ajustar suas carteiras quando uma empresa deixa de integrar o índice utilizado como referência, reduzindo uma fonte de demanda pelas ações.
A Strategy havia estimado que sua exclusão poderia provocar US$ 2,8 bilhões em vendas de ações. Em um cenário mais amplo, o JPMorgan calculou possíveis saídas de até US$ 8,8 bilhões caso outros provedores de índices adotassem medidas semelhantes, segundo a Reuters.
Os valores representam projeções condicionais, não vendas já realizadas. A dimensão efetiva dos ajustes dependerá das posições mantidas pelos fundos e da resposta dos demais participantes do mercado.
As ações da Strategy recuaram aproximadamente 2,5% nas negociações após o fechamento do mercado americano na quarta-feira, de acordo com a Reuters.
Quais critérios levaram às exclusões
A metodologia adotada pela MSCI não determina a exclusão automática de empresas que mantêm grandes reservas de bitcoin. O novo sistema procura identificar companhias cujas características financeiras se aproximam mais das de veículos de investimento do que das de negócios operacionais.
A avaliação começa com uma análise destinada a verificar se a empresa possui ativos operacionais substanciais. Caso não satisfaça esse requisito, ela passa por uma segunda etapa composta por cinco indicadores financeiros, que não são específicos de determinado setor.
Para ser considerada inelegível, a companhia precisa apresentar sinais de enquadramento em pelo menos quatro dos cinco indicadores.
A MSCI também estabeleceu critérios temporais para evitar alterações frequentes na composição dos índices. Empresas que já integram os indicadores somente são retiradas quando apresentam resultados incompatíveis com os critérios nos dois períodos anuais de divulgação financeira mais recentes. A metodologia permite considerar demonstrações intermediárias, quando disponíveis.
Essas condições substituem restrições temporárias anteriormente associadas a empresas cujos ativos digitais representavam pelo menos 50% de seus ativos totais. Portanto, o tamanho de uma reserva de criptomoedas, isoladamente, não determina a exclusão.
A abrangência da metodologia aparece na própria lista de empresas afetadas. Além de Strategy e Metaplanet, a britânica Yellow Cake, que investe em urânio, também está entre as exclusões. Já a SharpLink, conhecida por suas reservas de ether, permanece na lista de monitoramento.
A MSCI não apresentou justificativas financeiras individualizadas para cada companhia excluída. A decisão altera a elegibilidade das ações nos índices abrangidos, mas não impede que as empresas continuem negociadas em bolsa ou mantenham bitcoin em seus balanços.
