MSCI confirmó este miércoles (11) que Strategy, empresa vinculada a Michael Saylor, y la japonesa Metaplanet serán retiradas de sus índices de acciones tras la adopción de nuevas reglas para compañías consideradas no operativas. Las exclusiones se implementarán tras el cierre de los mercados el 30 de noviembre, con efecto a partir del 1 de diciembre.
Las dos empresas ganaron protagonismo por utilizar recursos corporativos para acumular bitcoin. Strategy será excluida del MSCI USA, mientras que Metaplanet saldrá del MSCI Japan Small Cap. La decisión también afecta la presencia de estas compañías en índices globales derivados.
El cambio puede provocar ventas de acciones por parte de fondos que siguen los indicadores de MSCI. Estos vehículos de inversión deben ajustar sus carteras cuando una empresa deja de formar parte del índice utilizado como referencia, lo que reduce una fuente de demanda por las acciones.
Strategy había estimado que su exclusión podría provocar US$ 2,8 mil millones en ventas de acciones. En un escenario más amplio, JPMorgan calculó posibles salidas de hasta US$ 8,8 mil millones si otros proveedores de índices adoptaran medidas similares, según Reuters.
Los valores representan proyecciones condicionales, no ventas ya realizadas. La magnitud efectiva de los ajustes dependerá de las posiciones mantenidas por los fondos y de la respuesta de los demás participantes del mercado.
Las acciones de Strategy cayeron aproximadamente un 2,5% en las negociaciones tras el cierre del mercado estadounidense el miércoles, de acuerdo con Reuters.
Qué criterios llevaron a las exclusiones
La metodología adoptada por MSCI no determina la exclusión automática de empresas que mantienen grandes reservas de bitcoin. El nuevo sistema busca identificar compañías cuyas características financieras se asemejan más a las de vehículos de inversión que a las de negocios operativos.
La evaluación comienza con un análisis destinado a verificar si la empresa posee activos operativos sustanciales. Si no cumple ese requisito, pasa a una segunda etapa compuesta por cinco indicadores financieros, que no son específicos de un sector determinado.
Para ser considerada inelegible, la compañía debe presentar señales de que cumple al menos cuatro de los cinco indicadores.
MSCI también estableció criterios temporales para evitar cambios frecuentes en la composición de los índices. Las empresas que ya integran los indicadores solo se retiran cuando presentan resultados incompatibles con los criterios en los dos periodos anuales de divulgación financiera más recientes. La metodología permite considerar estados financieros intermedios, cuando estén disponibles.
Estas condiciones sustituyen restricciones temporales anteriormente asociadas a empresas cuyos activos digitales representaban al menos el 50% de sus activos totales. Por lo tanto, el tamaño de una reserva de criptomonedas, por sí solo, no determina la exclusión.
El alcance de la metodología aparece en la propia lista de empresas afectadas. Además de Strategy y Metaplanet, la británica Yellow Cake, que invierte en uranio, también está entre las exclusiones. En cambio, SharpLink, conocida por sus reservas de ether, permanece en la lista de seguimiento.
MSCI no presentó justificaciones financieras individualizadas para cada compañía excluida. La decisión altera la elegibilidad de las acciones en los índices abarcados, pero no impide que las empresas sigan cotizando en bolsa o mantengan bitcoin en sus balances.
