La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) amplió este jueves (8) las restricciones a servicios que involucran stablecoins que no cumplen el reglamento MiCA. La nueva orientación abarca la negociación, las transferencias, la custodia y la gestión de activos, además de establecer un plazo máximo de tres meses para regularizar posiciones preexistentes de clientes en la Unión Europea.
El dictamen determina que los reguladores nacionales actúen para impedir que los proveedores de servicios de criptoactivos autorizados por el MiCA mantengan o faciliten el acceso a tokens no conformes. La restricción también se aplica a actividades que no constituyan, individualmente, una oferta pública o admisión a negociación.
La orientación abarca dos categorías regulatorias: tokens referenciados a activos (ARTs) y tokens de dinero electrónico (EMTs). Según la ESMA, permitir su circulación por intermediarios autorizados comprometería los requisitos impuestos a los emisores, incluyendo la protección de reservas, los derechos de reembolso y la supervisión regulatoria.
Qué servicios se ven afectados y cómo funciona el plazo de regularización
El alcance de la orientación va más allá de la retirada de stablecoins de las plataformas de negociación. Corredoras, custodios y otros proveedores autorizados deberán evaluar servicios de compraventa, ejecución y transmisión de órdenes, consultoría, transferencias y administración de carteras.
Las empresas también deberán implementar controles técnicos, contractuales y operativos para impedir que los clientes europeos adquieran nuevos tokens no conformes o aumenten sus posiciones existentes.
Para los usuarios que ya poseen estos activos, la ESMA prevé un período de regularización. Las autoridades nacionales deberán exigir la resolución de las exposiciones identificadas lo antes posible, respetando el límite de tres meses tras la publicación del dictamen, es decir, hasta el 8 de enero de 2027.
Durante ese proceso, los reguladores podrán permitir operaciones estrictamente necesarias para la liquidación, conversión, retirada, transferencia o custodia temporal de los activos. Esas excepciones deberán estar limitadas en el tiempo y ser objeto de seguimiento por las autoridades.
El plazo no representa una autorización para continuar negociando con normalidad. La ESMA establece que los servicios residuales no pueden facilitar nuevas adquisiciones, promoción comercial o distribución activa de los tokens afectados.
Otro punto del documento es que los avisos de riesgo y el consentimiento de los clientes no se consideran suficientes para justificar la continuidad de los servicios. En la evaluación del regulador, esas medidas no sustituyen las protecciones exigidas por el MiCA.
La aplicación quedará bajo la responsabilidad de los supervisores nacionales, mientras que la ESMA hará seguimiento de la implementación de las orientaciones. El dictamen no identifica individualmente qué stablecoins se verán afectadas, dejando la evaluación de conformidad vinculada a los requisitos regulatorios aplicables a cada activo.
