La plataforma de derivados Papertrade anunció el domingo (11) que comenzó a reducir los límites de exposición de sus operaciones tras identificar intentos de manipulación poco después de su lanzamiento. Una billetera obtuvo aproximadamente US$ 1,28 millones explotando oscilaciones en el precio de Ethereum (ETH) en Hyperliquid, según un análisis de registros de negociación realizado por The Block.
Lanzada el 10 de octubre, la plataforma permite operaciones con apalancamiento de hasta 1.000 veces. Sus contratos utilizan como referencia el precio medio entre las mejores ofertas de compra y venta de Hyperliquid, mientras que un fondo compartido en USDC asume la contraparte de las posiciones.
El operador explotó ese mecanismo al abrir posiciones apalancadas en Papertrade y mover el precio de referencia mediante negociaciones en Hyperliquid. Con apalancamiento de 1.000 veces, una oscilación de apenas 0,1% equivale al valor total del margen depositado.
En una de las secuencias identificadas, la billetera compró aproximadamente 6.060 ETH, provocando un alza de 0,12%, y vendió otros 5.210 ETH minutos después. A lo largo de la noche, movió US$ 231 millones en Hyperliquid, pagando cerca de US$ 52 mil en comisiones.
Papertrade admite límites amplios y endurece restricciones
Papertrade reconoció que había adoptado parámetros amplios durante el lanzamiento, permitiendo hasta US$ 1 mil millones en exposición adicional por mercado y dirección de operación. Ese valor no representaba un techo absoluto para todas las posiciones existentes.
La empresa informó que comenzó a restringir los límites tanto en los contratos registrados en la blockchain como en la infraestructura de enrutamiento de órdenes. La medida busca reducir la rentabilidad de nuevos intentos de manipulación, pero los nuevos valores máximos no fueron divulgados.
Los registros examinados por The Block muestran que la billetera acumuló US$ 3,18 mil millones en volumen negociado en Papertrade, con depósitos cercanos a US$ 1,2 millones y retiros de US$ 2,48 millones.
El operador también sufrió pérdidas. Tras abrir 30 posiciones cortas en ETH, con apalancamiento de 660 veces y exposición combinada de US$ 297 millones, todas sus operaciones fueron liquidadas, acumulando una pérdida aproximada de US$ 450 mil.
Papertrade afirmó que el responsable posteriormente devolvió casi todas las ganancias al fondo de liquidez mediante otras cuentas. También declaró que algunos usuarios aceptaron revertir operaciones consideradas manipuladas a cambio de tokens PAPER.
Estas afirmaciones no fueron verificadas de forma independiente por The Block. La billetera identificada inicialmente seguía presentando retiros superiores a los depósitos en aproximadamente US$ 1,28 millones.
La plataforma informó que su fondo de liquidez alcanzó US$ 5 millones y reconoció que el mecanismo de formación de precios sigue sujeto a manipulaciones, a pesar de las restricciones anunciadas.
