El Departamento del Tesoro de los Estados Unidos propuso nuevas reglas para la aplicación del GENIUS Act que exigirían a los exchanges y otros proveedores de servicios de activos digitales una debida diligencia sobre emisores extranjeros de stablecoins antes de poner estos tokens a disposición de clientes en el país. La propuesta fue publicada en el Registro Federal el martes (18).
Según el modelo presentado, una plataforma podrá confiar en la declaración de un emisor extranjero de que posee capacidad tecnológica e intención de cumplir órdenes legales de EE. UU., pero solo después de realizar verificaciones consideradas razonables. La regla aún está en consulta pública y puede sufrir cambios antes de la versión final.
El texto no aprueba ni prohíbe stablecoins específicas y no determina si USDT o cualquier otro token extranjero podrá continuar disponible en el mercado estadounidense.
Los exchanges tendrán responsabilidad por la verificación
El GENIUS Act determina que los proveedores de servicios de activos digitales no podrán poner a disposición en EE. UU. una stablecoin emitida en el extranjero si el emisor no tiene capacidad tecnológica para cumplir órdenes legales y acuerdos de reciprocidad previstos en la legislación.
La propuesta del Tesoro define cómo las plataformas podrán evaluar este requisito. Los exchanges, custodios y otros negocios clasificados como proveedores de servicios de activos digitales podrán aceptar una declaración del emisor, siempre que realicen debida diligencia razonable sobre la información presentada.
Este análisis deberá incluir, como mínimo, la confirmación de que el Tesoro no ha impuesto al emisor una prohibición pública de negociación secundaria en los Estados Unidos. La ausencia de esta restricción, sin embargo, no será suficiente por sí sola.
Las empresas también deberán considerar otra información razonablemente disponible sobre el emisor. La plataforma no podrá basarse en la declaración cuando sepa, tenga motivos para saber o debería saber que es falsa o que el emisor no puede o no pretende cumplir una orden legal.
En la práctica, la propuesta atribuye al proveedor de servicios la responsabilidad de evaluar si existen evidencias suficientes para justificar la oferta de la stablecoin extranjera a sus clientes.
El Tesoro aún discute hasta dónde debe llegar la auditoría
El nivel exacto de verificación exigido a las plataformas aún no se ha definido.
El Tesoro abrió consulta sobre la posibilidad de hacer el proceso más prescriptivo, incluidos requisitos para que las declaraciones de los emisores se hagan por escrito, se actualicen periódicamente y se mantengan en registros por parte de las empresas.
El organismo también pregunta si los exchanges deberían examinar los contratos inteligentes de las stablecoins y verificar funciones capaces de congelar, incautar o destruir tokens en cumplimiento de órdenes legales.
Estas medidas aparecen como cuestiones sometidas a consulta pública y no constituyen obligaciones definidas en la propuesta actual. Los comentarios sobre la regulación pueden enviarse hasta 19 de octubre de 2026.
Las reglas se vuelven más estrictas en 2028
La restricción relacionada con la capacidad de los emisores extranjeros de cumplir órdenes legales deberá acompañar la entrada en vigor del GENIUS Act, actualmente esperada para 18 de enero de 2027.
Un segundo límite entra en vigor el 18 de julio de 2028. A partir de esa fecha, los proveedores de servicios de activos digitales no podrán ofrecer ni vender stablecoins a personas en los Estados Unidos, salvo cuando los tokens sean emitidos por emisores autorizados en el país o por emisores extranjeros encuadrados en la excepción prevista en la Sección 18 de la ley.
Para calificar en esta excepción, el emisor extranjero debe estar sujeto a un régimen regulatorio considerado comparable por el Tesoro y registrado en la Oficina del Contralor de la Moneda, el OCC.
La legislación también exige reservas mantenidas en una institución financiera de EE. UU. en volumen suficiente para atender la demanda de liquidez de los clientes estadounidenses, salvo cuando exista un acuerdo de reciprocidad. El país de origen del emisor no puede estar sujeto a sanciones económicas integrales de los Estados Unidos ni ser considerado por el Tesoro una jurisdicción de preocupación primaria por lavado de dinero.
Cumplir estos criterios, sin embargo, no elimina la exigencia relacionada con las órdenes legales. El Tesoro afirma que los emisores extranjeros encuadrados en la Sección 18 continúan sujetos a las obligaciones de capacidad y cumplimiento previstas por el GENIUS Act.
La regla no impide todas las transferencias
La legislación prevé excepciones para determinadas operaciones que no pasan por un proveedor de servicios de activos digitales.
Entre ellas se encuentran las transferencias directas y legales entre dos personas que actúan por cuenta propia, movimientos entre cuentas en EE. UU. y en el extranjero pertenecientes al mismo individuo y ofrecidas por la misma empresa controladora, además de operaciones realizadas mediante billeteras propias de software o hardware.
La propuesta, por tanto, no establece una prohibición general a la posesión o transferencia directa de stablecoins emitidas fuera de los Estados Unidos.
Hasta la conclusión de la regulación, el Tesoro aún deberá definir el estándar final de debida diligencia y otros detalles de la implementación. La propuesta actual tampoco presenta una lista de stablecoins extranjeras aprobadas para circulación en el mercado estadounidense.
