A Nvidia anunciou nesta semana que Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs e KKR se comprometeram a investir até US$ 500 bilhões na construção de data centers de inteligência artificial. A novidade, porém, inclui um mecanismo para criar um mercado secundário para GPUs envelhecidas: a empresa garantirá, com recursos próprios, que os chips usados como garantia nesses negócios manterão seu valor.
Pelo acordo, a Nvidia cobrirá até 25% da diferença caso as GPUs usadas como colateral não atinjam o valor esperado. Se um proprietário de data center não pagar o empréstimo e o credor precisar liquidar os equipamentos, a fabricante arcará com parte da perda.
Risco para a Nvidia
O modelo cria um risco chamado no mercado financeiro de “wrong way” — a obrigação da Nvidia aumenta quando a demanda enfraquece, cenário que também reduziria a receita da empresa. A tensão foi tanta nos mercados de títulos que o CEO Jensen Huang usou a rede X e a TV para explicar os limites do risco da companhia.
Huang rebateu comparações com a Lucent Technologies, que faliu após financiar clientes na bolha das pontocom. Em publicação no X, ele disse que a iniciativa busca trazer capital institucional independente e de longo prazo para o mercado de infraestrutura de IA. “Estamos trazendo capital institucional independente e de longo prazo para o mercado de infraestrutura de IA”, escreveu.
Estratégia para o futuro do hardware
Por trás da engenharia financeira está o objetivo de garantir um ecossistema de hardware usado de IA. Huang quer que os servidores de IA sejam vistos como “fábricas de IA” — infraestrutura de longo prazo, semelhante a ferrovias ou companhias aéreas, em vez de ativos que depreciam rapidamente, como computadores pessoais.
Segundo a Bloomberg, a Nvidia trabalha em outros US$ 750 bilhões em negócios circulares neste verão. A companhia já destinou bilhões para clientes que compram seus chips, incluindo OpenAI, Anthropic e provedores de nuvem como CoreWeave, Nebius, Firmus e Lambda.
A estratégia ocorre em um momento em que empresas de tecnologia buscam novas fontes de financiamento após recorrerem a dívidas, emissões de ações e queima de caixa. O CEO da Microsoft, Satya Nadella, citou recentemente o livro “1873”, sobre a engenharia financeira que levou ao crash ferroviário nos EUA, durante a última teleconferência de resultados.
Se o plano funcionar, a Nvidia poderá manter o fluxo de receita e criar um mercado mais amplo para suas GPUs antigas, beneficiando startups e empresas que buscam alternativas mais baratas de processamento.
