Nvidia anunció esta semana que Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs y KKR se comprometieron a invertir hasta US$ 500 mil millones en la construcción de centros de datos de inteligencia artificial. La novedad, sin embargo, incluye un mecanismo para crear un mercado secundario para GPU envejecidas: la empresa garantizará, con recursos propios, que los chips utilizados como garantía en estos negocios mantendrán su valor.
Según el acuerdo, Nvidia cubrirá hasta el 25% de la diferencia si las GPU utilizadas como colateral no alcanzan el valor esperado. Si un propietario de centro de datos no paga el préstamo y el acreedor necesita liquidar los equipos, el fabricante asumirá parte de la pérdida.
Riesgo para Nvidia
El modelo crea un riesgo llamado en el mercado financiero “wrong way” — la obligación de Nvidia aumenta cuando la demanda se debilita, escenario que también reduciría los ingresos de la empresa. La tensión fue tanta en los mercados de bonos que el CEO Jensen Huang usó la red X y la televisión para explicar los límites del riesgo de la compañía.
Huang rebatió las comparaciones con Lucent Technologies, que quebró tras financiar clientes en la burbuja de las puntocom. En una publicación en X, dijo que la iniciativa busca atraer capital institucional independiente y de largo plazo al mercado de infraestructura de IA. “Estamos trayendo capital institucional independiente y de largo plazo al mercado de infraestructura de IA”, escribió.
Estrategia para el futuro del hardware
Detrás de la ingeniería financiera está el objetivo de garantizar un ecosistema de hardware usado de IA. Huang quiere que los servidores de IA sean vistos como “fábricas de IA” — infraestructura de largo plazo, similar a ferrocarriles o aerolíneas, en lugar de activos que se deprecian rápidamente, como las computadoras personales.
Según Bloomberg, Nvidia trabaja en otros US$ 750 mil millones en negocios circulares este verano. La compañía ya ha destinado miles de millones a clientes que compran sus chips, incluidos OpenAI, Anthropic y proveedores de nube como CoreWeave, Nebius, Firmus y Lambda.
La estrategia ocurre en un momento en que las empresas de tecnología buscan nuevas fuentes de financiamiento después de recurrir a deuda, emisiones de acciones y quema de efectivo. El CEO de Microsoft, Satya Nadella, citó recientemente el libro “1873”, sobre la ingeniería financiera que llevó al colapso ferroviario en EE. UU., durante la última teleconferencia de resultados.
Si el plan funciona, Nvidia podrá mantener el flujo de ingresos y crear un mercado más amplio para sus GPU antiguas, beneficiando a startups y empresas que buscan alternativas más baratas de procesamiento.
