SK Hynix puso en espera sus planes de sacar a bolsa a Solidigm en Estados Unidos, en una decisión anunciada el jueves 22. La fabricante surcoreana citó la volatilidad de los mercados financieros, mientras autoridades de Corea del Sur manifestaron preocupaciones sobre los posibles efectos de la operación para los accionistas de la controladora.
Solidigm, adquirida a Intel, se especializa en memoria NAND flash y unidades de almacenamiento SSD. Su salida a bolsa se venía considerando una alternativa para financiar nuevas instalaciones industriales en Estados Unidos, ante la creciente demanda de almacenamiento en centros de datos de inteligencia artificial.
Según Reuters, la información de mercado indicaba que la operación podría captar hasta US$ 15 mil millones, con una valoración potencial de US$ 150 mil millones para la filial. Esos valores eran estimaciones de una posible oferta, no una valoración oficial ni recursos efectivamente recaudados.
SK Hynix aclaró que la decisión no representa una revisión de sus planes industriales.
"La decisión no refleja ningún cambio en las perspectivas de crecimiento ni en las necesidades de inversión de Solidigm", afirmó la compañía en una declaración a Reuters.
La salida a bolsa permitiría financiar la expansión de la filial con recursos externos, reduciendo la presión sobre la liquidez de la controladora. La operación también podría ofrecer al mercado una valoración independiente del negocio de almacenamiento.
Las normas de protección de los accionistas complican la salida a bolsa en Estados Unidos
El principal obstáculo regulatorio involucra las normas surcoreanas contra la llamada doble cotización, situación en la que una sociedad controlada pasa a negociar sus propias acciones mientras la controladora permanece cotizada.
El 3 de agosto de 2026, entraron en vigor normas más estrictas para estas operaciones. Los requisitos incluyen evaluar los efectos sobre los inversores de la controladora, establecer mecanismos de protección, consultar a los accionistas, deliberar formalmente sobre la operación y divulgar las decisiones. Las disposiciones también alcanzan determinadas cotizaciones en el exterior.
La normativa exige la aprobación de los accionistas en casos específicos, como la cotización de filiales resultantes de una escisión empresarial. Para otras estructuras societarias, el análisis considera las medidas adoptadas para preservar los intereses de los inversores.
El 19 de octubre, Lee Chan-jin, director del Servicio de Supervisión Financiera de Corea del Sur, afirmó durante una audiencia parlamentaria que los reguladores examinaban si la posible oferta de Solidigm contravenía esas restricciones. También se seguía evaluando la necesidad de procedimientos de registro de valores mobiliarios en Corea del Sur.
La preocupación es que una filial pase a tener su valoración reconocida por separado en el mercado, sin que los accionistas de la controladora reciban beneficios proporcionales. El debate involucra, por tanto, no solo la capacidad de captar capital, sino también la distribución de los beneficios económicos de la operación.
SK Hynix no atribuyó directamente la suspensión a las alertas regulatorias. En su declaración, destacó las condiciones financieras y la necesidad de reconsiderar si una oferta pública sería la alternativa más ventajosa para la compañía y sus inversores.
Las inversiones en la expansión de Solidigm siguen en pie. La fabricante informó que seguirá evaluando alternativas de financiación, sin anunciar un nuevo calendario para la OPI.
