Goldman Sachs anunció el miércoles 12 de agosto un acuerdo para adquirir NEOS Investments por hasta US$ 2,25 mil millones, un negocio que incluye 19 ETFs de renta basados en opciones y uno de los mayores fondos de renta en bitcoin, con US$ 1,1 mil millones en activos.
El acuerdo, en efectivo y acciones, debería concluirse en el primer trimestre de 2027, sujeto a aprobaciones regulatorias y otras condiciones habituales. Parte del pago depende de metas de desempeño y compromisos de servicio.
La adquisición ampliaría el negocio de US$ 40 mil millones de Goldman Sachs Asset Management en ETFs de opciones orientados a renta y resultados y elevaría la plataforma global de ETFs del banco a alrededor de US$ 130 mil millones, sumando NEOS e Innovator Capital Management. Según Goldman, la combinación convertiría al banco en el octavo mayor proveedor de ETFs activos, con base en los activos al 30 de junio.
El presidente ejecutivo de Goldman Sachs, David Solomon, afirmó que NEOS complementa las estrategias existentes del banco de buffer, resultados gestionados y renta, en medio del crecimiento de la demanda por ETFs activos.
El fondo BTCI y la competencia con BlackRock
El mercado más amplio de ETFs de renta derivada alcanzó cerca de US$ 180 mil millones, con activos creciendo a un ritmo anualizado superior al 70% desde 2021, según Morningstar, citada por Goldman.
Entre los fondos de NEOS se encuentra el NEOS Bitcoin High Income ETF (BTCI), con US$ 1,1 mil millones en activos netos al 11 de agosto. Según el prospecto, el BTCI ofrece exposición vinculada al bitcoin sin compra directa de la criptomoneda: invierte a través de ETPs de bitcoin y utiliza una estrategia de opciones que busca generar renta mensual con la venta de opciones de compra. La estrategia permite participar en los movimientos del bitcoin, renunciando a parte de la subida a cambio de las primas de las opciones.
Al 31 de julio, el BTCI registraba una tasa de distribución del 26,73% y un rendimiento de 30 días (SEC) del 1,62%. El valor liquidativo (NAV) caía un 25,54% en el año y un 41,66% en 12 meses. El pago de julio, de US$ 0,6458, tenía una estimación preliminar del 92% de retorno de capital.
El banco ya se preparaba para entrar en ese segmento. En abril, presentó ante la SEC un prospecto enmendado para el Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF, que buscaría renta y valorización vinculada al bitcoin mediante la venta de opciones de compra ligadas a ETPs de bitcoin. El fondo propuesto aún no había iniciado operaciones de inversión cuando se realizó el registro.
El analista sénior de ETFs de Bloomberg, Eric Balchunas, señaló que el BTCI permitiría a Goldman superar al iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA), de BlackRock, recién lanzado y que gestiona cerca de US$ 60 millones en activos. Si la adquisición se concluye, el BTCI daría a Goldman exposición a un fondo de renta en bitcoin casi 19 veces mayor que el de BlackRock.
