Coinbase anunció que recibió la aprobación regulatoria de la Autoridad de Servicios Financieros (FSRA) del Abu Dhabi Global Market (ADGM) para actuar como hub internacional de valores mobiliarios tokenizados, con autorización para organizar negocios de inversión y ofrecer custodia de esos activos. La decisión, divulgada el 11 de agosto, permite al exchange llevar acciones tradicionales a redes blockchain fuera de Estados Unidos.
Tokenización de acciones
En el modelo previsto, los valores mobiliarios se emiten en el ADGM y están respaldados por acciones subyacentes mantenidas en un fideicomiso. Los tenedores de los tokens pueden recibir beneficios económicos vinculados a esas acciones, como dividendos, y pueden tener derecho a voto según las condiciones de cada prospecto.
La FSRA ya aprobó, a principios de agosto, el prospecto de los Apple CB Certificates, emitidos por Coinbase Onchain SPV Ltd., vehículo creado en junio en el ADGM. Los certificados representan participaciones beneficiarias en acciones ordinarias de Apple y sirven como primer ejemplo concreto del puente que Coinbase pretende construir entre valores listados en bolsas y mercados basados en blockchain. Estructuras similares pueden crearse para otras acciones.
Acceso mediante carteras digitales
Los inversores elegibles podrán acceder a los valores mobiliarios tokenizados a través de carteras digitales, en lugar de depender exclusivamente de corredoras tradicionales y de corresponsales bancarios. El sistema, sin embargo, no será sin permisos: las transferencias seguirán sujetas a filtros de sanciones, y los organismos reguladores podrán exigir el congelamiento o la incautación de los activos directamente en la cartera.
Los productos estarán restringidos a jurisdicciones elegibles fuera de Estados Unidos. Según Coinbase, el modelo puede ayudar a reducir las barreras que excluyen a miles de millones de personas de los mercados de capitales: los activos tokenizados tienen potencial para negociación prácticamente ininterrumpida, liquidación más rápida y propiedad fraccionada, aunque los beneficios dependen de la liquidez y la adopción.
Estrategia en los Emiratos Árabes
La licencia amplía la presencia de Coinbase en los Emiratos Árabes Unidos. Abu Dhabi será la base de las operaciones internacionales de tokenización y mercados de capitales onchain, mientras que Dubái seguirá siendo el centro de la estrategia global de derivados.
El ADGM creó en 2018 un marco integral para activos virtuales y sigue desarrollando reglas para integrar la actividad institucional en blockchain al marco financiero tradicional. Coinbase también opera en la región a través de la plataforma Project Diamond, que permitió la emisión de instrumentos de deuda digital en la red Base, y Mubadala Capital tokenizó una estrategia de mercados privados en julio, atrayendo alrededor de US$ 75 millones en activos onchain.
El próximo desafío es saber si las acciones tokenizadas lograrán desarrollar liquidez profunda en el mercado secundario y operar de manera eficiente entre países. Coinbase ahora tiene la base regulatoria y el primer producto documentado. Queda por saber qué acciones seguirán a Apple y si los valores mobiliarios basados en carteras lograrán salir del nicho internacional para convertirse en un canal relevante de inversión global.
